インテリスタの不動産論｜第五弾

インテル・ミラノのオーナーは誰？｜中国の蘇寧から米ファンドへ、サン・シーロ買収まで

※ここで言うインテルは、イタリア・ミラノのサッカークラブ「FCインテルナツィオナーレ・ミラノ」（Inter Milan）。半導体メーカーのIntel（インテル）とは別物である。

応援しているチームは、ずっと同じだ。
持ち主は、4回替わった。

インテル・ミラノを見てきた間に、持ち主はミラノの石油一族から、インドネシアの実業家、中国の大企業、そして米国の投資ファンドへと替わった。そして2025年、インテルは本拠地サン・シーロの持ち主にもなった。

インテル・ミラノの歴代オーナー一覧

※2024年のスクデット（20回目）は、蘇寧の時代の最後のシーズンに取ったもの。

マッシモ・モラッティ（1995〜2013年）｜感謝と尊敬しかない

モラッティ家は、サラスという石油精製会社を営むミラノの一族だ。1995年にインテルを買ったマッシモ・モラッティは、私財を惜しまずスターを集めた（第一弾）。

なぜクラブを手放したのか。家業の石油会社が傾いたからである。サラスは2012年に約9,000万ユーロ、2013年には約2億7,000万ユーロの赤字を出した。インテルも毎年7,000万ユーロを超える赤字だった。石油で稼いだ金でクラブを支える形が、もう続かなかった。

モラッティには、本当に感謝と尊敬しかない。

試合に勝てなくても、文句一つ言わなかった。何年も優勝できない間も金を出し続け、ファンと同じように負けを受け止めていた。あんな会長は、もう出てこないと思う。

エリック・トヒル（2013〜2016年）｜本当の意味での暗黒時代

2013年11月、モラッティはインドネシアの実業家エリック・トヒルに株式の過半数を売った。

この時代は、本当の意味での暗黒時代である。チームは弱く、補強も大したことがない。タイトルは一つもなかった。何のためにオーナーになったのか、今でも分からない人だ。

勝てない時代は、モラッティの頃にもあった。でも、あの頃は「次は誰が来るか」という楽しみがあった。トヒルの時代には、それもなかった。

蘇寧（2016〜2024年）｜中国の大企業は、インテルに金を使ったのか

2016年6月、中国の大企業、蘇寧グループがインテルの過半数を取得した。2018年には、創業者の息子スティーブン・チャン（張康陽）が26歳で会長に就いた。

中国の大企業がオーナーなら、大型補強が続くのではないか。そう期待したファンは多かったはずだ。でも実際には、インテルに莫大な金が使われた印象はない。自国には金を使っても、イタリアには入れない。そんな感じだった。

背景には事情もある。2017年8月、中国政府は資本の国外流出を抑えるため、海外のスポーツクラブの買収などを「制限」の対象にした。さらに蘇寧自身も本国で業績が悪化していく。中国の親会社から、イタリアのクラブへ金を送りにくくなったのだ。

コンテのスクデット、インザーギの立て直し

蘇寧の時代、インテルは2020-21年に久しぶりのスクデットを取った。監督はアントニオ・コンテ。

コンテは、ユヴェントスでもチェルシーでも就任1年目に優勝した監督だ。インテルでも2年目にスクデットを取った。ただ、コンテのチームは優勝の後にバラバラになる。インテルも同じだった。優勝した夏、コンテは去り、ロメル・ルカクとアクラフ・ハキミも売られた。

そこからチームを立て直し、今の土台をつくったのは後任のシモーネ・インザーギだと思っている。インザーギは、ある意味で新しい戦い方をつくった。相手に「簡単に点が取れそうだ」と錯覚させて前に出させ、実際は自分たちが多彩なカウンターで、あっさり点を取る。そのスタイルを確立した。2023年にはチャンピオンズリーグ決勝まで進み、2024年には20回目のスクデット、2つ目の星を胸に付けた。私はコンテより、インザーギを評価している。

年12%の借金と、オークツリーへの身売り

蘇寧の時代の終わりは、借金だった。2021年、蘇寧はクラブを支えるため、米国のファンド、オークツリーから2億7,500万ユーロを年12%で借りた。3年後の返済額は約3億9,500万ユーロに膨らみ、返せなかった。2024年5月、担保になっていたクラブはオークツリーのものになった。

オークツリー（2024年〜）｜ファンドの持ち主で、何が変わったか

オーナーが投資ファンドになると聞いて、心配した人もいたと思う。でも私は、あまり気にならなかった。蘇寧でもオークツリーでも、金がないことに変わりはないからだ。

実際、オークツリーになっても何も変わらなかった。大きな金がインテルに入ってくることはなく、限られた予算で戦う日々が続いた。

持ち主が替わった翌月、強化責任者だったマロッタが会長に就いた。現場を知る人がクラブのトップに立ち、限られた金で、見る目で戦う（第二弾）。2025年にはインザーギが去り、クリスティアン・キヴが監督になった。そして2025-26年、インテルは21回目のスクデットを取った。

親会社はカナダのブルックフィールドへ｜風向きが変わりつつある

動きがあったのは今シーズンだ。オークツリーの親会社、カナダの資産運用会社ブルックフィールドが残りの株式を買い取り、2026年8月にオークツリーの完全な親会社になった。インテルは、さらに大きな資本の傘の下に入った。

実際、今季の補強は10年ぶりくらいに十分なものだった（第四弾）。何が変わるのかは、まだ分からない。それでも、風向きは変わりつつある。今季こそ、チャンピオンズリーグで結果を出してほしい。

サン・シーロはなぜ売られたのか｜インテルはスタジアムの持ち主になった

持ち主の話は、クラブだけでは終わらない。2025年、インテルとミランは、本拠地サン・シーロをミラノ市から買った。

私もサン・シーロに行ったことがある。正直に言うと、古くて、芝の状態も良くなかった。

インテルとミランは、なぜ同じスタジアムを使うのか

サン・シーロは1926年、もともとミランのために建てられた。インテルが本拠地にしたのは、第二次世界大戦後の1947年からだ。その後スタジアムはミラノ市の持ち物になり、2つのクラブが市から借りて使ってきた。ライバル同士が同じ家に住んでいる。ダービーの日は、北と南で青黒と赤黒が向かい合う。

サン・シーロとメアッツァ｜どちらが正しい呼び方か

正式名は「スタディオ・ジュゼッペ・メアッツァ」。1980年、インテルとミランの両方でプレーした伝説のストライカー、メアッツァの名が付けられた。「サン・シーロ」は地区の名前で、今も多くの人がこう呼ぶ。どちらも間違いではない。

売却と新スタジアム計画

なぜ売られたのか。一つは古さだ。屋根の影で芝が育たないのは、昔からの悩みである。もう一つは金だ。ヨーロッパの強豪は自前のスタジアムで、レストランやイベントで稼いでいる。借り物のスタジアムでは、それができない。金のないインテルにとって、自分たちのスタジアムは強いチームの土台になる。

新スタジアムの設計は、イギリスのフォスター・アンド・パートナーズとマニカ。1億9,700万ユーロという価格には、イタリアでも「安すぎる」という声が出た。捜査の行方は、まだ分からない。

インテリスタとして、不動産屋として心配なこと

イタリアは、どこを掘っても文化財が出る国だ。大きな工事になるほど、地面の下から何かが出てくる可能性がある。

実は弊社でも、購入した土地から文化財が出て、大変なことになった経験がある。発掘調査が必要になれば、費用がかかり、工事も止まる。計画どおりに進まないのが、土地の工事だ。新しいスタジアムが、予定どおり2032年に間に合うのか。そこも見守っている。

クラブのオーナーと、不動産のオーナーは別物

クラブの持ち主の話を書いてきたが、不動産のオーナーとは、まったくの別物だと思っている。

クラブは、楽しんで見るものだ。持ち主が誰になっても、勝っても負けても、テレビの前で一喜一憂する。インテル劇場を楽しむ。ファンとの関係は、それでいい。

不動産のオーナーは違う。土地や建物を持つということは、そこに住む人、借りる人、家族の暮らし、ときには相続や事業まで背負うことだ。だから私は、不動産のオーナーには本気で寄り添う。売るのか、貸すのか、持ち続けるのか。その判断の一つひとつに、楽しんで見ているだけの余裕はない。

インテルは、楽しんで見る。
不動産のオーナーには、本気で寄り添う。

インテルを見続けてきたのと同じ根気で、不動産の仕事にも向き合っている。

※オーナーの変遷、金額、成績、スタジアム売却は公開されている報道・記録をもとにしています。サラスとインテルの赤字額は報道ベースの数字です。新スタジアム計画は今後変わる可能性があります。